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素汉堡肉成为最强 IPO,Beyond Meat 上市创股价首日涨幅纪录

素汉堡肉成为最强 IPO,Beyond Meat 上市创股价首日涨幅纪录

谈到独角兽、首次公开发行上市(IPO),你会先联想到哪个产业?大概不大会想到食品业,更别说製作素汉堡。不过,超越肉类(Beyond Meat)身为「半只独角兽」,2019 年 5 月 2 日 IPO,却引来惊人抢购,创下飙涨纪录,当日大涨 163%,成为 2000 年以来,美国募资 2 亿美元以上的最佳 IPO 首日表现股票。

超越肉类由伊森布朗(Ethan Brown)于 2009 年成立,伊森布朗曾在给股东的公开信中,说明当初为何想要创造素肉的原因。他表示,从小在农场长大,热爱自然与动物,出社会之后一开始在绿能领域服务,但始终思考一个问题:非得要用动物生产肉吗?因为收成植物当作饲料餵养动物来生产肉,生产食物的效率,远低于收成植物本身,若是能用植物材料来生产替代肉品,可以减少 90% 温室气体(不仅指二氧化碳,还包括家畜会产生的甲烷),减少 93% 土地面积使用,减少使用 46% 能源,并可避免畜牧业所有的动物福祉问题。

为此他开始对肉的研究,超越肉类并不採用一般素肉品使用的大豆,而是以豌豆为蛋白质原料来源,加入菜籽油、马铃薯澱粉,并用甜菜汁创造出素汉堡排「流血」的视觉效果,素香肠则以果汁上色。营养成分上,传统肉类有较多脂肪与胆固醇,相较之下,超越肉类的主要产品「超越汉堡」(Beyond Burger),即素汉堡肉片,盐与碳水化合物较多,蛋白质略少,热量方面,传统瘦肉汉堡排一份有 160 卡路里,超越汉堡则有 270 卡。

伊森布朗并不把自己定位为素食厂商,以市场而论,美国素食者只占不到 5%,过去其他素汉堡主打这个族群,虽然有利基,但发展空间很小,超越肉类锁定的是爱吃肉的族群,伊森布朗甚至要求超越肉类的产品在超市通路要上架在肉类区而非素食区,自 2016 年起超越肉类的产品就都上架在肉品区。超越肉类并表示,2018 年春季一次 26 週的调查显示,在克罗格超市(Kroger)购买其产品的消费者,也会购买一般的动物肉类。

伊森布朗的健康、气候、环保与动物权主张,吸引许多支持者,更得到知名投资人垂青,包括比尔盖兹、李奥纳多狄卡皮欧、麦当劳前执行长唐汤普森(Don Thompson)、诚实茶(Honest Tea)共同创办人暨执行长塞斯‧高德曼(Seth Goldman)、Twitter 共同创办人伊凡威廉斯(Ev William)的创投公司 Obvious Ventures。此外,投资者还包括凯鹏华盈(Kleiner Perkins Caufield & Byers,KPCB)等投资机构,有协助新创事业扩大规模的经验,但最重要的仍是产品本身,过去的素汉堡总是让肉类爱好者敬而远之,伊森布朗希望产品能让人印象深刻,靠口碑散播行销。

超越肉类并非只坐等口碑起飞,同时也积极打开通路,最初先和美国生机饮食连锁通路全食超市(Whole Foods)合作,几年之后逐渐扩展到一般超市通路,包括美国超市龙头克罗格、目标百货(Target)大众超市(Publix)等通路,更积极打进餐厅通路,包括美国连锁速食餐饮 Del Taco、卡乐星(Carl’s Jr.),以及星期五美式餐厅(TGI FRIDAYS)等,超越肉类在美国之外,更进军加拿大、义大利、英国、以色列,打进共 3 万家的超市、餐厅以及学校。

素汉堡肉成为最强 IPO,Beyond Meat 上市创股价首日涨幅纪录

据市调公司尼尔森(Nielsen)统计,美国素肉品销售量自 2016 年 3 月至 2019 年 3 月成长 42%,总销售额达 8.88 亿美元,同时间传统肉品销售则成长 1% 来到 850 亿美元,素肉品销售额只有传统肉品的百分之一强,这表示素肉品目前主要仍然局限于利基市场,但也代表有极大成长空间。反映到快速成长,这股成长趋势也不仅只在美国,素肉品英国市场 2018 年成长 18%,传统肉品则只成长 2%。

伊森布朗认为目前的上市时机正是时候,因为超越肉类正在积极全球扩张,需要投入资金。超越肉类创业以来至今每年都处于亏损状态,虽然连续 2 年营收倍增,2018 年营收 8,790 万美元,但仍亏损 2,990 万美元,2017 年则是营收 3,260 万美元,亏损 3,040 万美元。此外,超越肉类同时面临竞争加剧,除了原本的同质性对手,同样获得比尔盖兹投资的不可能食品(Impossible Foods),以及 Boca Foods、Gardein、Morningstar Farms 以外,原本是超越肉类股东的美国食品巨擘泰森食品(Tyson Foods),也化友为敌,打算自己开发替代肉品,因而卖掉超越肉类的持股。

投资人显然对这些竞争并不担心,超越肉类在 2019 年 4 月底申请在那斯达克(NASDAQ)首次公开上市发行,原本预计发行 875 万股,发行价原本定在 19~21 美元区间,由于反应热烈,因此将发行价区间上调到 23~25 美元,上市当天一开盘就直接开出 46 美元,并继续上攻,收在 65.75 美元,大涨 163%,上市当天就达到总市值 38 亿美元,最终售出 963 万股,募资高达 2.41 亿美元。第二日更开出 72 美元,不过之后略略下跌,来到 66.8 美元左右。

超越肉类的首日涨幅成为 2000 年以来美国募资 2 亿美元以上规模 IPO 首日最大涨幅,让 2019 年 4 月上市的丝路医疗(Silk Road Medical)相形失色。超越肉类原本只是「半独角兽」,上市之前,预估市值不到独角兽标準 10 亿美元的一半,却成为最成功上市,更让市场大吃一惊。

当投资人忙着在资讯科技新创公司中寻找独角兽,其中许多却迟迟无法上市,超越肉类上市成功,显示「行行出状元」,并非只有资讯科技新创才是具备高度成长性的新创事业。事实上,当资讯科技越来越发达,影响所有层面,使得所有产业的各项营运成本降低、营运效率改善、研发速度提升,一般消费产业也都可能有突破性的成长,超越肉类只是一只春燕,未来将有更多意料之外的产业领域出现类似的异军突起情况,开启所有产业多元发展、百花齐放的时代。


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